雪球深度分析贵州茅台（最惨的不是贵州茅台）

今天，最受投资者关注的一件事就是贵州茅台跌停。

因为这对于有着“股王”称号的贵州茅台来讲，真是活见鬼了。同时，这也是贵州茅台自2001年上市以来，第一次开盘就直接跌停。

受此事件影响，今天白酒板块遭到了重挫。比如洋河股份、五粮液、古井贡酒、顺鑫农业都封死在跌停板上了。

关于这次白酒板块的重挫，有人把原因归咎于贵州茅台的三季报。

数据显示：贵州茅台三季度的营业收入，从去年同期的189.93亿下降到169.91亿，同比下降-11%；贵州茅台三季度的净利润，从去年同期的87.33亿上升到89.7亿，仅增长3%。

这样的业绩，如何支撑贵州茅台20多倍的估值？所以市场就翻脸了，贵州茅台也就迎来了有史以来的第一次跌停。

但是笔者觉得，大家也不要太悲观。

虽然贵州茅台三季报的业绩不咋地，但是其他白酒公司的业绩增速并不低。例如，五粮液、洋河股份和泸州老窖第三季度净利润增速分别为19.61%、21.53%和45.49%。

因此从整个行业上看，白酒还是那个白酒。这次贵州茅台业绩不及预期，很有可能只是公司日常经营的正常波动而已。

下面我们来看这次白酒板块受到重挫影响的基金。

对于贵州茅台、五粮液、洋河股份这样的蓝筹股而言，投资它们的基金，不用笔者多讲，可以说是“多如牛毛”。所以笔者只挑选占基金净值比例超过8%的基金。

同时，持有这三只股票的基金，既有指数型，也有主动型的，如果把这两类基金放在一起谈论，显然不是很合适，所以下面就分开来看。

1、指数型基金

数据显示，同时持有贵州茅台、五粮液和洋河股份，且持股比例都超过8%的基金，一共有14只。

由上图可知：招商中证白酒A(150269)、国泰国证食品饮料A(150198)、嘉实中证主要消费ETF(512600)、汇添富中证主要消费ETF(159928)和鹏华中证酒A(150229)，可能受到的影响最大。

比如招商中证白酒A(150269)，除了持有贵州茅台、五粮液和洋河股份以外，还有泸州老窖、山西汾酒、水井坊等一堆跌停的白酒股。

2、主动型基金

数据显示，同时持有贵州茅台、五粮液和洋河股份，且持股比例都超过8%的基金，一共有8只。

由上图可知：这8只基金持有贵州茅台、五粮液和洋河股份的比例都达到了28%以上。

对于主动型基金而言，从分散投资的角度考虑，这8只基金显然都是不合格的。

比如鹏华品牌传承混合基金(000431)，依据2018年三季报显示，除了持有贵州茅台、五粮液和洋河股份以外，还有泸州老窖、山西汾酒、水井坊等白酒股。

笔者就想问了，这只基金与投资白酒股的指数基金，有多大区别？作为普通投资者，为什么不选投资白酒的指数基金，而选择你这只基金呢？

本文源自麻利二铺

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